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结构性因素接力周期性因素,市场风险偏好有望继续提升。本轮行情具备“前期风险显著释放+经济动能预期上修”基本条件:行情启动前上证综指自2018年初高点下跌29.3%,当前已初步见到宽松政策传导效果,短期经济改善预期预计不会证伪。从历史行情来看,周期性因素占主导的行情涨幅相对较低,当前行情的延续性重点应取决于结构性因素的量能与节奏。发展直接融资以利于培育新兴经济动能有望成为提升市场风险偏好量能级别较高的结构性因素。比较来看,2019年本轮行情结构性因素量能预计不能达到2014-2015年牛市三重大主题叠加的水平,但应有望高于519行情结构性因素量能级别。

从历史上无盈利估值提升行情来看,主要驱动力在与无风险利率的提升。考察历次无盈利估值提升行情,我们可以看到,8次行情有4次无风险利率是上升的,历次行情中无风险利率下降的幅度均小于风险溢价的变化,其中,ERP下降的区间为22bp-589bp,均值为174bp。由此来看,历次无盈利估值提升行情从主要驱动因素为风险溢价的下降。从行情延续时间区间为30-219个交易日,均值为90个交易日,涨幅区间为13.02%-151.47%,均值为41.7%。以下,我们分别结合当时宏观和市场环境,对于相关行情展开过程之中,市场风险偏好提升的具体情况进行简要复盘,以期能寻找到可能的共性:

原银监会普惠金融部主任李均峰说,当前小微企业在银行的贷款利率已经得到了合理控制,但还有下降空间。他表示,将通过一系列措施,力争在年底之前,使小微企业贷款利率在现有基础上再有明显下降,带动整个社会小微企业融资成本进一步下降。他提出,接下来要进一步加大力度,推动银行业降低小微企业的贷款综合成本或贷款实际利率,主要从四个方面着手。一是降低商业银行小微企业贷款资金来源成本。二是通过新技术、新手段降低商业银行小微企业贷款管理成本。三是主要推动小微企业贷款续贷政策落地,第一次贷款不难,第二次贷款还要不难。四是要推动降低小微企业贷款利率之外的附加成本。

深蓝资产可持续性存疑格力地产,将自身定位为一家集房地产业、口岸经济产业、海洋经济产业以及现代服务业、现代金融业于一体的集团化企业。其中,于2014年试水“深蓝资产”业务,作为重点转型方向。2019年的业绩爆发,或多或少是源于“深蓝资产”的成效初显。

责任编辑:刘德宾 SN222欧洲央行行长德拉吉:更多的降息仍是该行政策工具的一部分每日经济新闻 记者 蔡鼎欧洲央行(ECB)行长德拉吉今日在葡萄牙辛德拉(Sintra)的会议上表示:ECB致力于价格稳定目标;更多降息以及放松措施是工具的一部分;QE具有很大的空间,ECB致力于价格稳定目标;如果经济前景没有改善,需要额外的刺激措施。德拉基讲话后,欧元区市场显示ECB将在年内降息10个基点。

分析人士认为,A股的产业资本减持规模与解禁规模存在相关性。不过,限售股解禁并非洪水猛兽,虽然限售股解禁对于股价短期压力较大,但流通盘扩大也会让部分长线投资型的机构投资者有机会进入。167只个股解禁Wind数据显示,2020年1月A股共有167只个股解禁,解禁股数达538.99亿股,解禁市值高达6557.88亿元,解禁市值创下2015年6月以来的单月新高。同时,6557.88亿元的解禁市值也是2020年的全年最高点。

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